Por: Felipe Correa
Fitch califica al Municipio de Durango en ‘A+(mex)’; Perspectiva Estable
La empresa Fitch Ratings especializada en evaluaciones financieras ratificó la calificación nacional de largo plazo del municipio de Durango, Durango en ‘A+(mex)’, lo que se traduce en una perspectiva estable.
La ratificación de la calificación del Municipio de Durango, según menciona la propia empresa es el reflejo al cumplimiento del plan de salida de la administración para liquidar su deuda de corto plazo en 2025. Lo que logro mantener las métricas del perfil financiero alineadas con lo esperado en el escenario de calificación de Fitch.
En 2024, el crecimiento del gasto operativo (GO) superó al del ingreso operativo (IO), lo que ocasionó un deterioro del margen operativo (MO) a 6.2% por debajo del promedio de 8.9% entre 2020 y 2024. La calificación de Durango también considera análisis de gobiernos pares y la agencia no identifica otros factores que en su momento pudieran afectar.
Factores clave de calificación
Perfil de Riesgo – ‘Más Débil’: El perfil de riesgo de Durango en ‘Más Débil’ refleja la evaluación de dos factores clave de riesgo (FCR) en ‘Rango Medio’ y cuatro como ‘Más Débil’.
Ingresos (Solidez) – ‘Rango Medio’: Los IO están relacionados estrechamente con el desempeño de las transferencias nacionales provenientes de la contraparte soberana calificada en ‘BBB’, las cuales se consideran estables y predecibles, por lo que este factor se evalúa en ‘Rango Medio’.
Según los datos de la empresa evaluadora, en 2024, las transferencias disminuyeron ligeramente (-1%) y representaron 70.7% de los IO. En el período de análisis (2019-2023) las transferencias promediaron 67.8% de los IO. El monto de participaciones adeudadas por parte del estado de Durango asciende a 532 millones de pesos, mientras que el municipio continúa haciendo los esfuerzos correspondientes para gestionar la entrega. Al cierre de 2024, los IO crecieron 0.6% respecto a 2023 y presentaron una tasa media anual de crecimiento (TMAC) real de 2.4% entre 2019 y 2023, inferior a la del PIB nacional de 3.6%.
Gastos (Sostenibilidad) – ‘Más Débil’: Este factor se evalúa en ‘Más Débil’ debido a que el MO promedio del municipio está por debajo de la mediana de municipios calificados por Fitch. Esto se debe a que, a pesar de que en el período de análisis el balance operativo (BO) ha sido relativamente estable, el dinamismo del GO superó al de los IO (TMAC real 2020-2024: 3.8% frente a 2.4%, respectivamente) lo que resultó en un MO promedio de 8.9% frente a la mediana de municipios calificados por Fitch de 12%. En 2024, el GO creció en mayor proporción que el IO, lo que generó una contracción del margen a 6.2%. En 2024, los gastos principales se relacionaron con aumentos salariales, seguridad y recolección de basura.
Gastos (Adaptabilidad) –‘Más Débil’: Fitch considera que Durango tiene una capacidad limitada para ajustar el gasto, por lo que evalúa este factor en ‘Más Débil’ debido a la proporción alta de costos inflexibles del municipio relacionados principalmente con la provisión de servicios públicos. La proporción del GO respecto al gasto total promedió 89.5% en los últimos tres años, mientras que la proporción de gasto de capital respecto a gasto total fue baja, de 9.5%. Dichas métricas son desfavorables frente a la referencia de 82% y 17%, respectivamente. El municipio realiza inversión con recursos propios, transferencias federales y estatales y son complementadas con deuda.
Pasivos y Liquidez (Solidez) – ‘Rango Medio’: Fitch considera que el marco nacional para el manejo de deuda es moderado, razón por lo que este factor se evalúa en ‘Rango Medio’. La deuda de largo plazo del municipio cuenta con afectación de participaciones federales, fondos de reserva y están inscritas a un fideicomiso irrevocable de administración y fuente de pago para asegurar el pago oportuno del servicio de la deuda.
La deuda directa al cierre de 2024 totalizó en 251 millones de pesos, que incorpora el saldo de la deuda de largo plazo por MXN141 millones compuesto por créditos contratados con Banco Mercantil del Norte, S. A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte (Banorte) y Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo (Banobras) y 110 millones de pesos del saldo de la deuda de corto plazo. Como otras deudas consideradas por Fitch se incluye el saldo del adelanto del Fondo de Aportaciones para la Infraestructura Social (FAIS) por 17.8 millones de pesos, el cual será liquidado en agosto de 2025.
Durango ya liquidó el saldo de la deuda de corto plazo y está en proceso de contratar un crédito de largo plazo por 50 millones de pesos para inversión pública productiva; Fitch dará seguimiento a esto.
Derivación de calificación
La calificación de Durango deriva de una combinación de una evaluación de perfil de riesgo ‘Más Débil’ y una evaluación de sostenibilidad de la deuda de ‘aa’. También considera evaluación con entidades pares con el mismo perfil de riesgo y puntaje de sostenibilidad como los municipios de Morelia y Gómez Palacio. No hay otros factores de riesgo que afecten la calificación.
Fuente e informe integro https://www.fitchratings.com/site/mexico.
