El “súper peso”: cuando ganar también cuesta.
Por: Alejandro Flores de la Parra.
México volvió a descubrir que en economía las buenas noticias rara vez vienen solas. El peso cerró agosto rondando las 17 unidades por dólar, después de tocar 16.89, su nivel más fuerte desde 2024. Para la narrativa política, la fotografía resulta irresistible: moneda fuerte, estabilidad y un dólar que parece encogerse frente al poder del “súper peso”. El inconveniente aparece cuando se pasa de la fotografía a la contabilidad. Ahí, la fortaleza cambiaria comienza a parecerse a uno de esos éxitos que, paradójicamente, también pasan factura.
Hacienda presupuestó 2026 con un tipo de cambio promedio de 19.30 pesos por dólar. La realidad decidió circular casi dos pesos abajo. Y eso importa porque México vende petróleo en dólares, pero paga buena parte de sus compromisos en pesos. Según los propios Criterios Generales de Política Económica citados por El Universal, por cada 20 centavos que el peso se aprecia respecto de lo previsto, el gobierno pierde alrededor de 8 mil 300 millones de pesos en ingresos petroleros, aunque obtiene un ahorro de unos 3 mil 400 millones por el menor costo, expresado en pesos, de la deuda externa. El saldo fiscal neto: aproximadamente 4 mil 900 millones menos por cada 20 centavos de apreciación.
Si el tipo de cambio promedio permaneciera alrededor de 17.42 durante el resto del año, el faltante estimado ascendería a unos 46 mil millones de pesos. Conviene hacer una precisión indispensable: no se trata todavía de un hoyo consumado por esa cantidad, sino de una estimación construida bajo ese supuesto cambiario. Pero tampoco es dinero imaginario. Si los ingresos programados no llegan, sólo existen unas cuantas alternativas: recaudar más, gastar menos, reasignar recursos o endeudarse. La aritmética pública tiene la desagradable costumbre de no someterse a consulta popular.
Aquí aparece la primera paradoja del bienestar. El mismo peso que sirve para presumir estabilidad disminuye los pesos que recibe el Estado por cada dólar petrolero. Es cierto que también abarata importaciones, insumos y obligaciones financieras denominadas en dólares, e incluso puede contribuir a contener algunas presiones inflacionarias. Por eso sería absurdo presentar la apreciación como una calamidad. Pero resulta igualmente simplista venderla como certificado automático de prosperidad. Una moneda fuerte no significa, por sí misma, una economía fuerte; menos aún cuando buena parte de su comportamiento responde también a la debilidad global del dólar, al diferencial de tasas de interés y al apetito internacional por activos financieros mexicanos.
La segunda paradoja es mucho más cotidiana y menos fotografiable: las remesas.
Banco de México informó que en julio ingresaron 5 mil 571 millones de dólares, 3% más que un año antes; entre enero y julio llegaron 36 mil 349 millones, un incremento anual de 3.1%. Vistas desde Estados Unidos, las cifras mejoraron. Vistas desde la mesa de una familia mexicana, el resultado es distinto: BBVA Research calcula que, una vez considerados el tipo de cambio y la inflación, el poder adquisitivo de las remesas cayó 6.5% anual en julio. Es decir, llegan más dólares, pero esos dólares compran menos pesos y esos pesos, además, enfrentan precios mayores.
La paradoja cabe incluso en una cuenta doméstica. Una remesa de 500 dólares convertida a 19.30 pesos representa 9 mil 650 pesos; con un dólar a 17, produce apenas 8 mil 500. Son 1,150 pesos menos antes de comisiones. Magnífico para quien viaja al extranjero, compra mercancías importadas o tiene deuda en dólares; bastante menos emocionante para quien espera cada mes el envío de un familiar desde Chicago, Los Ángeles o Dallas.
Y ahí está el problema político de convertir cada variable económica favorable en propaganda: tarde o temprano aparecen sus contrapartes. Durante años se celebraron las remesas como evidencia del bienestar de millones de familias, aunque en realidad fueran producto del trabajo realizado fuera de México. Ahora resulta que una de las insignias económicas del momento —el peso fuerte— disminuye precisamente el poder de compra de esas mismas transferencias.
Nada de esto significa que México deba añorar un peso débil. Una depreciación abrupta traería inflación, deuda más cara y pérdida de poder adquisitivo. El dilema no es escoger entre un peso fuerte o uno débil, sino dejar de tratar el tipo de cambio como medalla política.
Porque el “súper peso” tiene ganadores y perdedores. Favorece a importadores, viajeros y deudores en dólares; castiga a algunos exportadores, receptores de remesas y, ahora sabemos, también a determinados ingresos públicos. Celebrarlo sin explicar esa complejidad es economía de mitin.
Al final, quizá ésta sea la verdadera paradoja del bienestar mexicano: el gobierno puede presumir que por cada dólar nos dan menos pesos mientras Hacienda y millones de familias descubren, exactamente por la misma razón, que también reciben menos pesos.
El “súper peso” sigue siendo una buena noticia. Sólo que, como casi todas las buenas noticias económicas, la factura está escrita en letra pequeña.
